资本市场将发生巨变：IPO将更加高效、“打新”热潮将回落、“壳价值”将越来越低、违法将付出更高代价！

　　全国人大常委会2015年12月27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。决定自今年3月1日施行。中国现行股票发行实行的是核准制度，是由证券法确立的。实施股票发行注册制改革，需解决于法有据的问题。

　　决定指出，为实施股票发行注册制改革，进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能，十二届全国人大常委会第十八次会议决定：授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案。

　　注册制来了，资本市场将发生哪些变化？投资者需怎样顺应这些变化？

　　股民可选股票增多

　　1月4日，2016年A股首个交易日，也是熔断机制实施的首个交易日。记者来到我市某证券交易大厅，不少股民正在对股票注册制议论纷纷。老股民陈先生表示，进入上市公司的审批制一旦取消，进入A股的门槛则会放低，将有一大批新股票涌进，市场融资这块蛋糕就会顺势变得“僧多粥少”，股价可能会出现短期大幅下跌。另外一种可能就是，注册制实施后，证券市场的改革成果凸现，“借壳上市”的劣质股被淘汰，优质股将逐步凸显，带动我国股市良性发展，说不定也会带来“牛气冲天”的行情。

　　有着同样疑虑的股民汪女士很是担心，她说，尽管沪指走势也不尽如人意，再加上现在几百家公司排队等着上市，有了注册制，上市公司集中上市，短期大跌非常明显。

　　据证监会数据，目前有600多家拟上市公司“排队待审”。而符合沪深交易所上市标准的企业数量远大于此。注册制改革将对企业发行上市的注册条件、注册机关、注册程序、审核要求作出相应调整，改变如今的核准制，企业上市效率将得到大幅提升，一大波企业将在未来几年快速上市。

　　不过，不用过于担心市场扩容，因为这些企业不会一拥而上。证监会多次表示，新股发行的节奏与价格最终将放开，但改革是渐进的过程，价格和节奏不会一步放开，这为市场提供了缓冲空间。

　　股民要学会“慧眼识珠”

　　在审核制下，人们往往认为，企业走到上市这一步，已历经监管层的层层审核把关，上市的企业就是好企业。但是，注册制以信息披露为中心，股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担风险，监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督，不再为企业上市“背书”。这意味着，投资者需要睁大眼睛辨别企业的投资价值。只要企业没有违法违规，投资者投资失利也不能怪监管层把关不严了。

　　中航证券证券承销与保荐分公司执行董事、保荐代表人毛军介绍说，实施注册制后就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系，建立健全“宽进严管、放管结合”的新体制。也意味着新股定价主导权交给市场，好公司、好产业会脱颖而出，差公司、落后产业将被淘汰。注册制让资本市场回到资源配置的本源，让越来越多的优秀企业进入A股，同时会让更多的投资者分享到优秀公司的成长红利。

　　简单而言，以前大家炒新、炒短、炒差现象非常严重，是因为股票数量少，而推出注册制以后，股票数量会跟上，那么那些垃圾股就没有了价值，资本市场供求双方将变得更加理性。

　　毛军总结指出，注册制从出台到落地是一个循序渐进的过程，最主要的是有助于更多企业借助资本市场发展壮大和实现转型升级，契合目前我国推行创新创业，发展新兴经济，实现传统落后业转型升级的时代背景。