万亿解禁潮来袭 股市2016年开门红有戏吗？

　　2015年最后一个交易日，A股以绿盘收官，让市场蒙上了阴影。投资者不禁担心，2016年是否顺利发动春季行情呢？“没有高管和股东解禁”的美好时代即将结束。

　　2015年7月8日，证监会为了维护市场稳定，对持股5%以上的股东和高管实施了“减持禁令”，禁令将于2016年1月8日到期，按照测算，1月份限售股解禁金额上万亿元。

　　通常来说，每年的年底年初都是A股收益相对丰厚的时期，也是机构布局的重要时间窗口。而如今因为解禁潮汹涌，不少机构对开门红并不十分乐观。

　　某券商人士认为，1月份在上万亿解禁潮的压力之下，行情存在不确定性。1月6日至9日是个关键期，如果A股能突破，后市行情可期，如果不能突破，那么行情就要等到春节后再看。

　　根据沪深交易所安排，2016年首个交易周（1月4日至8日）两市将有34家公司共计92.68亿限售股解禁上市流通，解禁市值950亿元。

　　根据西南证券(9.300, -0.60, -6.06%)的测算，2016年1月份限售股解禁的上市公司共有524家，解禁股数合计841.20 亿股，解禁市值合计11900.15 亿元。“考虑到多数情况下，上述股东持股属于首发原股东限售股、股改限售股、追加承诺限售股，经过再剔除解禁股数占总股本比例小于5%的公司，筛选后共计136家公司，解禁股数合计260.09亿股，解禁市值合计4782.01亿元。”西南证券分析师张刚在研报中指出。

　　而根据海通证券(14.980, -0.84, -5.31%)策略分析师荀玉根的测算，1月份实际减持金额或许更低，“预计1月份实际减持规模小于1400亿。目前沪深两市月成交金额在20万亿左右，1400亿的减持规模只占其0.7%，而且去年5、6月减持高峰期，产业资本减持金额分别为1469亿、1246亿，这样看来1月1400亿也不太可怕。”荀玉根在报告中指出，“如果1月8日大股东集中减持，不排除出现类似窗口指导类措施冲击。”

　　元旦股民没收到红包，那么春节会领到红包吗？

　　数据显示，2001至2015年沪指1月1日至当年春节的涨跌幅，这15年间，沪指有9年上涨，上涨概率60%，平均涨幅1.8%，沪指元旦至春节上涨的9年间，有6年涨幅超5%，2007年、2003年春节前夕，沪指涨幅更是超10%。不过，15年间，沪指春节前显著走低的情况也出现过几次，分别为2014年、2010年、2008年、2003年，最惨的2008年，沪指春节前一个月大跌12.6%。

　　对于2016年春节前的行情，多家机构给出的分析偏乐观。

　　业内人士普遍认为，春节前后市场面临地方和全国“两会”，在这个期间管理层一般出利好政策为主。此外这一段时间，资金面会比较充裕，这是因为商业银行信贷投放遵循“前高后低”的规律，虽然一季度工作日时间最短，但大多数商业银行按照早投放早收益的目的，往往一季度的信贷投放比例高达30%到35%，而一月份的放贷往往占一季度的40%左右。因此，相对来讲，一季度各企业、居民的流动性都相对宽松。同时，春节前后是个股、板块行情最活跃的阶段。这个时间段，无论公募基金还是私募基金，还是各类投资机构都会抓住一季度的时间段，抢先完成利润指标、业绩指标。

　　就是它！A股神奇规律可预判大牛市

　　记者将深证综指（399106）自2000年以来的首日涨跌幅和首周涨跌幅数据进行了对照后发现，在这16年间，仅有2004年以及2013年不一致，其余时间，深综指首日涨跌方向与首周涨跌方向均一致，一致率高达87.5%。也就是说，2016年首个交易日涨，那么第一周也有87.5%的概率跟随收出周阳线。

　　再说得通俗点，今天的股市如果涨，那么本周做多盈利的机会就很大，如果今天跌，那么最好短线减仓。远在大洋彼岸的美国华尔街一直盛传着“一月效应”说法，即每年1月份的股市表现，可以预示全年行情：1月涨则全年涨，1月跌则全年跌。

　　“一月效应”据传诞生于美国华尔街，是由一位华尔街的分析师率先提出的。“一月效应”是说，如果每年的第一个月大盘指数是上涨的，则这一年的大盘指数将上涨；如果每年的第一个月大盘指数是下跌的，则这一年的大盘指数将下跌。据说，一月效应运用于美国股市的成功率颇高。

　　记者统计2000年~2015年深证综指首月的涨跌幅和其当年的涨跌幅数据显示，在16年间仅4年（2003年、2004年、2010年、2012年）出现了不一致，其余12年均存在“一月效应”，成功率为75%。

　　因此，投资者可要高度关注深证综指1月的涨跌情况，因为这关系到大家今年的红包情况。

　　不少投资者可能还有疑问，光提示涨跌方向还不够，如果要有涨跌幅度之类的预判才好啊！

　　还是看数据所示，2000年时，首月上涨16.78%，当年涨幅58.07%；2006年首月上涨10.18%，当年指数上涨97.53%；2007年的首月上涨19.06%，当年指数上涨162.81%。同样的2008年首月下跌9.38%，当年下跌61.76%。

　　自2000年起，首月涨跌幅超过6%共有13次，其中有11次的年度涨跌幅均超过10%，最大的达到了162%。不难看出首月幅度大概率决定了年内涨跌幅度的大小。

　　再简单点说，就是首月一旦出现超过10%的涨幅，那么恭喜你，很可能是碰上大牛市了，不要再为了蝇头小利而丢了翻倍股哟！

　　作为一个崇尚“开门红”的市场，A股也存在开门红的倾向。数据显示，在过去16年中，投资者有62.5%的概率会碰到开门红。因此，各位投资者或许应该多多留心今年的首日行情。

　　2016“打新”这样玩：沪深各10万市值效率最高

　　从2016年1月1日起，新股发行将按照新的制度执行，证监会赶在12月31日公布了《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，其中最大的变化是打新不需要提前打款冻结资金，而是在中签后才进行缴款，这对于散户而言，绝对是实打实的利好。

　　那么怎么打新才最有效率呢？新规之后，对于资金有限的投资者而言，由于是持股打新，因此最大的风险就是持股市值下跌，所以如果能制定出一个最优的市值比例，也就是性价比最高的方案，对于充分享受打新带来的福利显得尤为必要。

　　按照打新规则，必须持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。具体来说，就是T-2日（含）前20个交易日日均必须至少持有1万元非限售A股市值才可申购新股，沪深分开单独计算；沪市每持有1万元市值可申购1000股，深市每持有5000元市值可申购500股。

　　值得注意的是，单张身份证申购上限为网上发行额的0.1%，按照最新规定，发行数量在2000万股（含）以下且无老股转让计划，采用直接定价方式，全部向网上投资者发行。

　　根据中登公司最新公布的2015年11月账户持有市值数据，记者细分多个市值区间详细分析打新效率。

　　1。沪深市值各配置1万~5万元

　　此时沪深新股可申购股数在1000~ 5000股，其中沪市为1000的整数倍，深市为500的整数倍。这个区间的市值配置最适合申购发行量在1000万股以下以及2000万~3000万股的个股，之所以说适合2000万~3000万股这个发行区间的个股，是因为一般网上发行比例在30%~40%，如按照40%比例计算，则网上发行数量应在800万~1200万股，从这点上看，跟发行数量在1000万股以下的个股意义相近。

　　此外，新股的实际申购上限为网上发行额的0.1%，即使出现网上有效申购超过网下150倍，并触发网下回拨网上，这个申购上限依然按回拨前的网上发行额计算。比如此前发行的恒通股份(35.530, -3.10, -8.02%)，发行数量3000万股，网上发行1200万股，由于网下回拨网上，最终网上发行数量为2700万股，但申购上限仍为1.2万股。

　　因此，假设沪深各配置5万元市值，除非是沪深都出现发行数量在500万股以下的个股，不然5万的市值配比，不会出现“浪费”的情况。

　　2。沪深市值各配置5万~10万

　　此时沪深新股可申购股数在5000~ 10000股，这个区间的市值配置适合申购发行量在5000万股以下的个股，其中发行数量在2000万股以内的新股，按新规改成全部网上发行，那么，按2000万股计算的话，单张身份证的申购上限在2万股，10万元的市值配置基本上可以做到不低于50%的利用率，而对于发行数量在1000万股以下的个股，可以完全实现顶格申购。

　　此外，发行数量在3000万~5000万股的新股，按照40%的网上发行比例计算的话，网上发行数量应该在1200万~ 2000万股，对应的申购上限在1.2万~2万股，此时10万元的市值利用率也能做到不低于50%。

　　——基金——

　　盘点2015基金排名战之最 易方达笑到最后

　　轰轰烈烈的2015年基金排名战终于落下帷幕。易方达新兴成长以171.78%的年内收益率摘得偏股混合基金冠军，股票基金则由富国城镇发展以104.58%的年内收益率最终夺魁。

　　12月以来排名战的争夺异常激烈，尤其是混合基金，不仅冠军之争格外惹人眼球，还有黑马时刻蓄势待发。

　　171.78%，2015年偏股混合基金夺冠的易方达新兴成长把基金的年内收益率推到了一个新的高度。《每日经济新闻》记者据东方财富(47.630, -4.40, -8.46%)Choice数据统计，在偏股基金大获丰收的2015年中，千余只偏股混合基金平均年内收益率为26.27%，涨幅超过100%的共19只，创下历年之最。

　　冠军之位得来不易。与之前排名第二的长盛电子信息主题缠斗三周之后，易方达新兴成长终于在12月最后一周的首个交易日稳定胜局。12月28日上证指数下跌2.59%，为一个月以来最大单日跌幅，对所有卷入排名战的基金来说，都是不小考验。而易方达新兴成长一向擅长在市场整体表现不佳时突围，当日与长盛电子信息主题的差距拉大到10个百分点左右，并在之后的三个交易日表现平稳，最终夺冠。

　　就在易方达与长盛的冠军之战如火如荼之际，曾在三季度稳坐混合基金第一的富国低碳环保悄然积蓄力量，试图最后冲刺。

　　而这一冲刺堪称经典。12月28日市场普跌，其净值却上涨了0.24%，是当时排名前十基金中唯一一只上涨的，与当时排名第三的新华行业灵活配置的差距迅速缩小到仅0.5个百分点；29日，该基金越战越勇，凭借2.03%的涨幅，一举赶超新华与长盛，以163.06%的年内收益率取得亚军。

　　及时转向是富国低碳环保最显著的一个特征，因而在2015年的过山车行情中处于有利地位。该基金2015年前三个季度末的十大重仓股均不相同，尤其在三季度末，从中小创全部换为金融地产大蓝筹，有效抵御了大跌冲击。而四季度以来较为激进的净值走势表明其可能又进行了大幅调仓。

　　凭借灵活的操作，该基金曾在三季度末遥遥领先，但在10月的反弹行情中一度被超越，之后排名都在第四左右。但12月以来，其累计上涨了10.46%，在前十中仅次于易方达新兴成长。从第一到第四，再重回第二，富国低碳环保无愧是最坚持不懈的一匹黑马。

　　本次冠军之争中最遗憾的，莫过于长盛电子信息主题，不仅在年末最后一次普跌中失守阵地，还从最有力的冠军竞争者之一落到第四位。

　　与易方达新兴成长和富国低碳环保的强有力冲刺相比，长盛电子信息主题在最后一周的表现有些后劲不足，12月28日和31日净值都下跌了2%左右，最终在29日被第三和第四名同时超越，以155.40%的年内收益率位居第四。

　　长盛是前十基金中一位择时的好手，六月初大举减仓，又在9月开始加仓，凭借大胆而精准的操作在10月拿下第一，尽管12月初易方达新兴成长开始发力赶超，也被长盛多次压制。

　　虽然同样是重仓中小创，但从其三季度末的配置来看持股较为分散，12月以来基金净值的走势也大致与市场保持同步，因此在市场整体表现不佳时，该基金走势也不如持股较为集中的易方达、富国强势，最终与冠军失之交臂。

　　17只分级A今迎年度定折 预期收益率空间有限

　　2016年首个交易日，17只分级A迎来年度定期折算。总体来看，参与定期折算对分级A的影响偏中性。

　　所谓定期折算，是指在定期折算日将分级A的约定收益以母基金的形式进行兑付，分级A份额不变，分级B不参加定期折算，份额保持不变。定期折算日通常为每个会计年度的第一个工作日，或运作周年的最后一个工作日。定折期间，母基金暂停申购、暂停配对转换业务。投资者在做申购套利时需要关注分级A的定折时间点，以免做出错误的投资决策。

　　业内人士表示，分级A定期折算影响较为中性。一般而言，定折时间都是提前确定的，折算给A的净值也是确定的，对此投资者都已经了解，定期折算本身对投资者没有太大影响。

　　深圳一位基金经理对记者表示，影响投资者是否参与定期折算的原因有两个方面，即折算前分级A的价格和恢复交易后母基金的涨跌情况。分级A二级市场交易价格较为复杂，一般参考‘约定收益率/隐含收益率+净值-1’进行计算，在约定收益率、净值已知的情况下，隐含收益率是影响分级A投资价值的关键。

　　数据显示，当前分级A的隐含收益率整体偏低，在5.03%左右。集思录数据显示，1月初参与定折的17只分级A的平均隐含收益率仅为4.85%，处于较低水平，隐含收益率较低导致当前分级A的价格偏高。兴业证券(11.000, 0.00, 0.00%)研究报告认为，1月初发生定折的大部分分级A定价偏高，目前进场没有较大预期收益。

　　从成交额来看，1月初参与定期折算的这批分级A的成交额普遍较小，市场流动性欠佳。集思录数据显示，截至去年12月31日收盘，17只分级A当中仅有2只的日成交额高于5000万，有7只的成交额低于1000万。

　　深圳一位券商资管人士表示，“近期分级A的市场流动性很小，后续投资难度加大。对于资金量较大的机构而言，分级A类的投资比较难做”。中泰证券也认为目前分级A机会不是很大。

　　——P2P——

　　监管靴子落地 P2P收益率至10%趋稳

　　近日，网贷天眼发布2015年度网贷行业报告。报告数据显示，截至2015年底，网贷平台数量增加到3844家，相比去年增加了107%；成交额首次突破1万亿元，相比去年增加了228%；投资人数达到1350万人，同比增长10倍。

　　对此，网贷之家预计，2016年P2P网贷行业体量仍将迅速扩大，年成交量或达两万亿元。随着行业逐步被认可，P2P网贷被更多的投资者接受并参与进来，预计明年的投资人数或将保持1000万人以上。

　　一位资深的网贷投资者向记者反映，如今的网贷收益率越来越低，如果持续降低，考虑到风险，还不如投资银行理财产品。

　　事实上，这一趋势在2016年还有可能持续。据资料显示，在2013年，P2P行业的综合收益率曾达到21.25%；而在2014年，整个行业的综合收益率就下降到17.86%；到今年11月再下降至12.25%，跌幅超过了一半，收益率逐步回归理性。

　　随着今年8月上旬最高法院发布了《最高人民法院审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》后，综合收益率介于24%~36%和36%及以上的平台数量占比下降明显。未来，P2P网贷平台为了规避法律及监管风险，综合收益率超过24%的平台将进一步减少。从各平台的综合收益率分布来看，多数平台综合收益率介于8%~18%之间，占比高达73.72%。

　　盈灿咨询高级研究员张叶霞指出，由于宏观经济承压，资金面整体较为宽松；行业制度不断规范、信息披露逐渐透明完善，对于风险的补偿也逐步降低；另外，相比于投资人的获得，优质资产的获得日益困难，资金供给大于资金需求的开发，这些都推动了P2P网贷收益率的持续下降。2016年，P2P网贷行业综合收益率仍然有下降的压力，但跌幅有所收窄，预计在10%~11%。因此，投资者在进行新一年的投资规划时，需要对“高息”保持警惕，避免不幸踩雷。

　　前文《意见稿》要求，平台不能设立资金池，也不能违规进行自融等行为。这些要求一定程度上加速了行业内的洗牌，并且对于P2P网贷平台的风控能力、运营能力要求提高。优胜劣汰下，未来不能符合监管要求的、业务违规的、实力薄弱的平台将会出局。

　　积木盒子相关负责人对记者表示，网贷行业前期出现的很多跑路现象，就跟搞资金池和自融有关，这一规定有助于减少此类现象。

　　网贷之家研究员分析称，预计明年问题平台数量仍处于高位，经侦部门对于非法集资的主动调查还将继续，线下理财公司有可能成为下一步的稽查重点。此外，在行业监管细则出台后，由于自知无法满足监管要求，跑路平台和因实力薄弱倒闭的平台数量会出现显著提升；纯诈骗跑路型问题平台数量将出现下降。