4月以来，在美联储鸽派与鹰派表态的轮番“轰炸”下，市场对其6月是否加息心生疑虑，甚至有人预期不排除美联储结束加息周期并实行QE的可能性。

　　实际上，自去年12月首次加息以来，美联储启动第二次加息的时点一再延后。在此背景下，金价今年以来的表现较为坚挺。

　　一方面，美联储6月第二次加息恐“难产”；另一方面，作为美元“跷跷板”另一端的黄金，市场对其未来走势存在很多分歧。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五（5月6日）公布的数据显示，COMEX黄金期货投机性净多头寸当周大幅增加50791手至271648手，连续第七周保持净增加，净多头寸刷新2011年以来新高。

　　然而，部分投行分析师警告称，黄金多头头寸已经过度拉伸，这可能暗示金价恐要调整。

　　山金金控首席分析师蒋舒也认为，虽然CFTC持仓数据创新高，但目前的金价水平与1900美元/盎司的高位不可相提并论。“创新高的持仓量本身也蕴藏着一定的风险，如果只是处于逐渐上升的通道也许是利好，说明市场资金在稳步加码，但现在更多的是一股脑儿地蜂拥进场，因此需要警惕风险。”蒋舒对期货日报记者说。

　　汇丰银行（HSBC）分析师James Steel表示，金价在1300美元/盎司一线显示出过度上涨的趋势，短期将迎来修正。至于修正幅度，James Steel表示，金价或短期内被拉低至1220美元/盎司的水平，如果美元继续上涨，那么金价还会进一步承压。

　　巴克莱也在早前的报告中看空2016年的金价，“初步下跌位是1033—1043美元/盎司，一旦此价位跌破，就会下探到946美元/盎司”。

　　作为业内出了名的黄金空头忠实拥趸者，高盛也曾持续发表看空金价的报告。不过，随着美联储加息的一再延后，高盛方面有所松动。

　　高盛本周二发布报告，将未来3个月、6个月和12个月的金价预期分别从1100、1050和1000美元/盎司上调至1200、1180和1150美元/盎司，同时还将今后3年的金价年均预期从1124、1000和1050美元/盎司上调至1202、1150和1150美元/盎司。报告指出，目前来看，美联储6月不太可能加息，预计美联储下一次加息将是9月份。

　　另一大国际投行道明证券认为，金价后市将继续受美国经济数据疲软、英国退欧风险增加、全球股市表现脆弱的因素提振。

　　实际上，不仅是国际投行，从国内期货公司席位的黄金期货合约持仓头寸看，国内市场对金价后期走势的预期也存在较大分歧。

　　期货日报记者梳理发现，2月以来，在沪金(269, 1.05, 0.39%)期货上持净空单量最突出的当数混沌天成期货席位和招金期货席位。

　　2月29日到4月29日，混沌天成期货席位持有黄金期货1606合约和1612合约的合计空头头寸从4849手一路上升到4月初的6821手，之后出现一定的减仓，到4月29日为4322手。值得注意的是，在此期间，该席位一直没有在黄金期货多头持仓前二十名中出现。

　　公开数据显示，今年1月7日，招金期货席位在黄金期货1606合约上的持仓为1965手，3月中旬之前，该席位在黄金期货1606合约上的空头头寸一直在增加，最高时达到7830手，同时该席位还开始在黄金期货1606合约上建立空头头寸。到4月29日，招金期货席位持有的黄金期货1606合约和1612合约的合计空头头寸为7609手。该席位也一直没有在黄金期货多头持仓前二十名中出现。

　　有业内人士表示，虽然多空头寸以挂在各期货公司席位名下的方式公布，但并非对应期货公司资管或关联公司的交易行为。

　　“期货公司席位下的巨量空单不一定完全是投机资金在操作，可能也会有一部分套保资金。”蒋舒告诉记者，“去年四季度黄金市场的行情让很多黄金生产企业心里发毛，今年年初金价出现上涨后，一些产用金企业就开始套保了。”

　　“目前的情况是美国经济复苏疲软，如果再立即启动加息的话，会使融资成本抬升。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，“美联储加息要考虑几个指标，即GDP、失业率、核心通胀，目前来看这三个指标都没有达到预期标准。”

　　在蒋舒看来，后期金价走势还得看美联储方面的动向，“年内美联储最多可能加息两次，分别在9月和12月，金价后期可能会出现前高后低的走势”。