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中国神车15个月后再涨停
2018-01-21 10:10:58   来源:牛熊君牛熊交易室   分享:
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一段似曾相识的行情正在上演,很多股民又是赚了指数没赚到钱。

11月29日中字头集体发力,中信重工,中国中车、中国建筑涨幅居前。午后小盘股为代表的纷纷跳水,沪指一度翻绿,随后在中字头蓝筹股带领下,沪指翻红上扬收复失地并一度突破3300点整数关口。

备受市场关注的中国建筑全天表现强势,盘中触及涨停。另一家热点个股伊利股份上涨8.59%,创一年多来新高。全天成交近110亿,全天资金净流入高达12亿。值得注意的是伊利股份盘中数次触及涨停,多空双方焦灼拉锯。

不过,最值得关注的还是中国中车午后涨停,这是中国中车时隔13个月再涨停创近一年来新高,全天资金净流入7.5亿。

为何中国中车涨停如此重要?因为它是上轮牛市的龙头股,有着中国神车之称,也是引领股灾的先行股,也因此一度被称为中国灵车。

2015年7月4日凌晨,当我花了十来个夜晚终于梳理清楚5178点大崩溃的脉络时,一阵欣喜,几乎彻夜无眠。从市场演化的进程来复盘,我倾向于6月9日中国中车在重组复牌次日从涨停到跌停开启了其股价下跌之旅,同时也无意中成为A股杀杠杆的第一张骨牌。

第一张骨牌的威力在于中国中车的龙头地位,更在于触发了隐含于A股这个复杂系统中的崩溃临界点,即市场的杠杆链条,前者更具象征意义,后者则是致命的。

我们不妨回顾一下这个上轮牛市泡沫与崩溃的龙头股效应,尤其是在崩溃中的引领效应,以作未来逃顶之参考。

一、三重概念龙头股

上轮牛市中,中国中车是一个至少具备三重概念的龙头股。

中国中车合并前,两家企业占据了100%的市场份额,在地铁车辆上为95%,最低的铁路货车领域也达到了85%,是当仁不让的业内龙头。合并之后成为全球最大的铁路设备制造商,预估其全球实占率达15%。

当今全球轨道交通装备市场中,排在前七位的分别是北车、南车、加拿大庞巴迪、德国西门子、法国阿尔斯通、美国GE、日本川崎。南车北车两家合并后,累计合计销售收入几乎相当于其他5家的总和。

图1:全球轨道主要厂商营收对比

在三重概念中,首推的是一带一路。

2014年下半年以来,“一带一路”概念如火如荼,市场屡次炒作而无不爽。领导人逢出访即推销中国的高铁。

第二个概念是国企改革。国企合并使得中国南车和北车能够整合优质资源,从选取供应商到销售都能组合最优资源,降低成本同时提高效率。

第三个概念则是高端制造。中国南车株洲所高铁核心配件先后通过了法铁、英铁、德铁三大市场认证,最终拿到通向欧洲轨道交通市场的“通行证”。

在这些概念之下,中国中车成为当仁不让的龙头概念股。

二、罕见的“卖出”评级

2015年6月8日,中国中车由中国南车、中国北车重组合并完成并复牌。作为市场的龙头概念股,绝大多数卖方看涨,只有高华证券罕见的给出了“卖出”评级。

笔者摘录了两份代表性的卖方研报的摘要,供读者们参考,同一标的,同一事件,能在热情高涨的市场氛围下保持清醒是难能可贵的。

图2:中金公司给出“王者归来”的判断

图3:高华证券给出“卖出”评级

2015年3~4月中国南车和中国北车合并引发的市场爆炒,堪称极度的非理性,以致两公司市值之和超波音加空客之和。甚至在4月21日跌停后仍有大量股民涌入。中国中车也因此被称为“中国神车”。

中国中车2014年的财务报表显示,一年的销售额为1370亿元,利润106亿元,市盈率高达73.45倍,每股净收益0.76元。假设净收益的30%作为分红,那么红利是每股0.23元。那么以6月8日的收盘价计算,投资者需要127年才能把本赚回来。

回头看,2015年6月8日是本轮牛市以来最具欺骗性的一日,当日银行、证券、保险等所谓的“金三胖”领涨全市,大有金融股停歇半年王者归来之架势,其中一个重大因素是市场期待6月10日的A股能纳入MSCI指数。

其实此前MSCI官方曾透露A股的纳入不受时间的约束,这其实是为A股2015年不纳入做铺垫,但却被大多数人所忽略了。这也导致了6月9日市场对此关注度达到了空前的高度,但6月10日投资者在本是注定的失望之下用脚投票导致市场一度暴跌近百点。

6月8日中国中车开盘即涨停,成交量仅7.72亿元,换手率为0.1%,为中国南车最后一个交易日即5月6日成交量的1/16。中国中车兼得市场氛围与王者风范,6月8日复牌之日即涨停也似乎理所当然。

但6月9日,中国中车无悬念地开盘涨停但迅速冲向跌停,而在前期经过不断抢反弹以及打开涨停板的赚钱效应之下,中国中车当日涌入了大量的资金,但这依然无法阻止当日逼近跌停的窘境。6月9日中国中车成交量为496.9亿元,换手率为7.1%,成交量占当日沪市的4.3%。

图4:中国中车6月8日复牌以来股价走势图

6月9日晚上交所披露的龙虎榜数据显示,当日最大的卖出方为国信证券大连和平广场证券营业部,卖出11.65亿元。在前五大卖出席位上,有三家为机构专用席位。而在前五大买入席位上前四家为机构专用席位,合计买入22.62亿元。买入排名第五的席位为国金证券上海黄浦区西藏中路营业部,买入金额为2.95亿元。

三、第一张骨牌被推倒

2015年6月9日以来,中国中车虽然连续下跌,每日也都有20亿左右的融资买入,至于场外配资有多少不得而知,但规模肯定也是惊人。

6月10日,中国中车股价跳空低开近7%,龙虎榜数据显示,当日卖出的前五大席位中有三家为机构专用席位,还有中信证券客户资产管理部;6月10日,中国中车的成交量缩减为320亿元,换手率为5.19%,一度跌停,当日最终下跌9.73%,逼近跌停。

6月11日,中国中车继续下跌,成交量略降,一切看起来波澜不惊,但背后却是暗涛汹涌。当晚上交所披露的龙虎榜数据显示,当日前五大卖出席位中有两家为机构专用,一家为沪股通专用。

6月9日中国中车的股价从涨停到逼近跌停,开始了该股从最高点最多下跌54.69%的暴跌之旅。到了6月11日,该股股价跌破30日均线,从技术上增加了进一步暴跌的可能性。

在中国中车复牌后的逆转过程中,一些市场人士敏锐的认为,中国中车很可能是中国石油第二,而中国石油上市之前投资者的热情也达到了空前。这样的论调最早在6月10日的报道中被提及,自此中国中车不再被称为“中国神车”,而被称为“中国灵车”。

从情绪角度而言,这种唯象性认知被高度抽象概括,而微信群等社交媒体的泛滥,为这种抽象概括和恐慌情绪提供可病毒性传染的基础。

历史上的无数史实说明了这样一种情形,当事人的一个看似正常、往日里也很正常的举动,很可能形成一个病毒式的扩散,最终引发一场变动,事态的发展和结果是占主导地位的当事人也无法想象和左右的。

11月29日,中国中车时隔15个月再次涨停,中字头蓝筹股并舞,这很像2014年11月~12月的市场行情。中国中车还能重新举起牛市的大旗吗?牛熊交易室后续跟踪分析。


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