□邹平

7月沪指先扬后抑，3000点得而复失，最终月线收涨1.7%。前期的赚钱板块创业板成了重灾区，创业板指七月最后一周跌幅达到5.67%。从八月开始，市场也许将进入一个低迷期。指数也许跌幅不会太大，但可能会进入“俯卧撑”阶段，但是个股的跌幅会不小，而且是炒作过份的题材股大面积的价值回归。

笔者觉得，八月份，弱“平衡市”才是将会成为市场的主基调，休息是最好的策略。上证指数核心波动区间在2800-3100点范围，犹如在做“俯卧撑”。

实盘比赛半年翻两倍 

笔者在连续三轮的实盘炒股比赛中均进入收益前三名，半年总收益超过两倍。7月22日，第六届“财富通杯”股神大赛（实盘）炒股竞赛精英组常规四期全明星赛上周五结束，笔者（参赛名中神通）收益再入前三甲。5月23日至7月22日，中神通以42.9%的收益获得综合得分第六名，收益率第三名。此六个月时间，中神通收益已超过两倍。

1月18日至3月18日，中神通以四笔简单交易取第二期全明星赛和争霸赛的第二名（由于比赛按收益率和收益额加权综合计分），其收益率54.41%超过第一名的收益率。第三期3月18日至5月20日两个月时间，中神通实盘比赛账户收益达到38.64%%获得第二名。

笔者每日在皮匠投资圈公众号中公布自己的实盘操作心得以及对盘面的分析和看法。

市场将进入弱平衡 

消息面上，利空多于利多。利多方面，月末银监会澄清重磅利空，理财业务监管办法仍处内部论证阶段，但股市反应不明显。从股市资金供需角度看，央行依旧维持相对宽松的货币基调，有利于市场稳定。重组配套融资受限、监管层部署IPO欺诈发行违法违规执法行动、提高重组上市门槛、发行审核过程中严格执行环保法律法规，对于涉嫌违法违规以及限制性行业企业登陆资本市场或已收紧，这些措施都有利于减少对市场的抽血，这些都有利于股市长期发展。

利空方面，IPO的节奏有所加快、对市场的过度严格监管影响了市场的活跃程度。有市场人士认为，基于以下四个逻辑市场将进入弱平衡。

一是，经济下行态势趋缓，权威人士定调“经济L型”。政策将在调结构和稳增长寻求平衡。二是企业盈利出现趋势性改善或恶化的概率较小，经济L型意味着企业盈利在总量层面大概率同样保持L型，短期内较难看到上市公司出现趋势性的改善或恶化。三是流动性宽松与汇率贬值、资产价格泡沫的平衡，市场利率低位稳定。四是结构性高估与资产荒的平衡，股市资金面大体均衡。四是宏观因素、维稳政策、国家队行为不支持风险偏好大起大落。

从题材炒作向业绩为王和价值投资 

预计大盘整体将维持区间震荡态势，上证指数核心波动区间在2800-3200点范围，不会跳水也难有大涨，犹如在做俯卧撑。尽管指数缺乏趋势性机会，但经济结构转型、流动性充裕以及存量资金博弈的格局下，预计结构性行情仍将持续，部分前景广阔、业绩高成长逐步兑现的行业和个股有望脱颖而出。“大跌敢买，大涨敢卖，精选个股，行业轮动”可能是下半年较为合适的投资策略。

方正证券首席经济学家任泽平表示，未来对股市过度悲观已无必要，房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了，货币超发背景下其他资产也都不便宜。兴业证券策略团队建议从“质”和“势”两个角度把握行业机会，从“超级业绩+重磅催化”角度把握主题性投资机会。兴业证券认为，随着悲观预期的逐步修复，下半年市场风险偏好有望提升。从大类资产配置的角度考虑，A股相对吸引力明显提升，增量资金入场再次成为可能。

配置方面，兴业证券建议从“质”和“势”两个角度把握行业机会。“质”指业绩增长扎实、估值合理的“高性价比”板块，如：小家电、白电、白酒、机场、环保等；“势”包括行业趋势好转的“景气向上”板块和代表未来趋势的“核心资产”板块，如电子、航空、化工（电子化学品）、小金属、建材（玻纤、PCCP）等。主题投资方面，关注“超级业绩+重磅催化”的投资机会，如：新能源和智能汽车、OLED产业链、体育、量子通信、智慧物流与供应链等。

（作者微信公众号皮匠投资圈pijiangtouzi)