证监会频放大招监管趋严 A股功能悄然换档

6月18日，在中国人民大学“中国宏观经济论坛十周年庆典”上，东海证券股份有限公司董事长朱科敏表示，目前证监会出台的一系列政策显示，中国资本市场的功能正从融资转型到保值增值，而下一步资本市场投资的两条主线是国企改革和新经济。

朱科敏指出，资本市场有两大功能，一是融资，公司上市融资促进经济发展，二是保值增值，广大老百姓(603883,股吧)将钱投入股市赚钱。美国资本市场兼顾了这两个功能，但中国资本市场的保值增值功能没有发挥，市场指数十年前后都一样。

但朱科敏认为，中短期的诉求上看，中国资本市场的保值增值的功能可能比融资功能更重要，尤其是股灾以后，需要保证市场信心和市场稳定。目前中国证监会出一台系列的政策显示，市场正在转型到保值增值功能。

具体上看，包括暂缓战略新兴板推出、严控跨界虚拟产业并购重组、IPO的严审等等。6月17日，证监会还表示，将严格限制跨界的“忽悠式”、“跟风式”并购重组等，严格执行退市制度，还就修改重大资产重组管理办法向社会公开征求意见，主要针对借壳上市，旨在给“炒壳”降温，压缩炒卖伪壳、垃圾壳的收益，保护投资者特别中小投资者的权益。

此外，朱科敏表示，中国资本市场的发展前途是光明的，道路是曲折的。前途光明是因为资本市场会伴随人类社会的发展而成长，道路曲折是因为中国资本市场承担了比较大的责任。

他进一步分析道，中国资本市场有四大因素决定了股市会形成大震荡，一是散户多，快进快出；二是加公募，助涨助跌；三是加杠杆；四是加衍生品，所以上涨得快下跌得也快，因此今年的去杠杆去衍生品才能让股市回到前年的位置。

而下一步资本市场的投资主线是两条主线是国企改革和新经济。其中，国企改革解决存量问题，该退出的退出，新经济解决增量问题，解决经济新的发动机问题。