中秋佳节股民和股票不约 市场修复非一日之功

周五股指再度收绿，这也让股民的中秋节过得不那么美好。周五盘中一条关于新股发行重启的传闻又让市场陷入了恐慌，虽然中国证券业协会辟谣后沪指有所回升，但是对于后市，机构还是建议股民应该多看少动。

吃团圆饭约定不谈股票

今天是中秋佳节，股民小李一家人都从天南海北回到了江苏老家，由于这个中秋节也恰逢父亲70大寿，所以这一次家人聚得特别齐。不过在临出发前，几个兄弟姐妹都在微信群里约定好，回家什么都可以聊，就是不要聊股票，这一段时间把大家跌得太惨了。

小李说，自从5月份自己家人弄了一个微信群后，刚开始群里几乎所有的话题都是关于股票，有人的股票涨停了就会发一个一百块钱的红包，兄弟姐妹们抢来抢去的还挺热闹。当时大家还在群里互相推荐股票，由于行情好，大家推荐的股票都还不错，几乎天天都有红包抢，“当时就连我四姐这个谨小慎微不怎么买股票的人都被我们说得买了几万块钱的，她当时特别大胆，什么涨停就追什么，那一段追得也好，涨停得让四姐都有点不敢相信来钱这么快。”

不过自打6月中下旬股市跌 得一塌糊涂之后，小李的这个家人群都不怎么说话了，寂静了一阵之后大家都是谈谈小孩子的学习，都在小心翼翼地避开股票这个话题。直到有一天，三哥给小李打 来一个电话说：“要还房贷，孩子要交学费，手里的钱周转不开，要借点钱。”小李才知道，三哥亏得很惨，一直扛到现在就是不舍得割肉，“其实割肉也没有什么 意义了，只能等待下一个轮回，等待下一个牛市了，希望那时候能够翻个两倍，但是这又得多少年呢。”

辟谣新股发行重启传闻

周五，股指再度收绿，沪指跌1.6%，创业板更是大跌4.06%。盘中，中证协辟谣IPO重启传闻，沪指有所回升。

周 五，沪指全天低迷，早盘低开后，一度上扬翻红，但上冲乏力，很快跳水回落，跌逾2%，失守3100点，午后沪指小幅上扬，跌幅收窄，临近尾盘再度跳水跌 2.5%，盘面上，两市各大板块全线飘绿，两市2000余股收绿，成交量再度萎缩，全天两市成交仅5500亿元。截至收盘，沪指报3092.35点，跌幅 1.6%，创业板指报 2020.97点，跌幅4.06%。扰乱市场的一条消息是新股发行即将重启。当时坊间有传言：某机构人士称，上午刚接到中国证券业协会通知，新股重启发行 正在准备。新股承销相关办法将于近期修订完成。此条消息让市场大乱。不过，下午中国证券业协会表示，已确认此消息是谣言。随后股指有所回升，但依然收绿。

场外配资账户已清理多半

配资一事一直困扰着市场。周五，证监会新闻发言人张晓军再度表态说，强行平仓比例较低，证券公司和客户都积极配合清理。截至23日，占比69%的场外配资账户已完成清理，恒生、铭创、同花顺等三家公司的技术系统已经关闭或限制功能，总体看，清理工作比较平稳，效果也很显著。张晓军表示，现阶段清理整顿的重点是尚未完成清理的部分，证监会也已向各证监局发文，要求不要单方面解除合同，不要简单“一刀切”、“一断了之”，对符合合规要求的账户要持续做好服务。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林分析称，配资盘对大盘还 有“最后一击”。虽然管理层对配资盘的清理政策有所宽松，不再一刀切，对伞形信托的配资盘采取了“冲红补蓝”的变通策略，大大减轻了市场的压力，但是，对 一对多和非实名账户的清理依然严格执行。在本周的后三天的下午2点以后，都出现了配资盘平仓引发的跳水。下周三天，剩余配资盘的冲击依然存在。所以，股民 还应该做好大盘再次考验3000点的思想准备。

周五，证监会还表示，日前集中对9宗典型案件作出行政处罚决定。其中包括3宗内幕交易案件，2宗操纵证券期货市场案件，2宗信息披露违法案件，2宗编造传播虚假信息案件。

大咖观点

市场自我修复非一朝一夕之功

华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林

对于后市我们还是要谨慎，市场的自我修复非一朝一夕之功。这是因为罕见股灾严重挫伤了投资者的财富和信心。在短短两三个月里，上证指数暴跌45%，深成指暴跌49.2%，中小板暴 跌50.5%，创业板暴跌55.7%，大批个股经连续的跌停，跌幅高达70%以上。这种罕见的股灾前所未有。不仅配资盘、融资盘大量被消灭，即便是靠自有 资金的投资者，所获财富也普遍被腰斩。要让遭受重创的投资者重新恢复信心，进场投资，对股灾进行修复，绝非短期内可以实现。

另 外，市场的资金面限制了大盘自我修复的进程。在股灾和救灾的过程中，大量的公募基金、私募基金、券商、机构和个人投资者账面损失惨重，套牢筹码众多，配资 盘被驱逐，融资盘从2.3万亿骤减到9300亿，致使目前的日成交量比上半年打三折，只能维持在5000至6000亿，这就制掣着大盘自我修复的进程，增 加了修复的艰巨性和曲折性。同时，投资者心有余悸成为市场自我修复的拦路虎：一是前期“疯牛”行情时股指股价上涨过高过快，这就增加了股民对创业板、中小 板中虽经大幅调整，但依然是高价股遍地的畏惧心理，从而也限制了对大盘指数修复的高度。二是市场不时传出“IPO即将重启”之类的对市场颇有杀伤力的谣 言，吓得投资者不敢轻举妄动。

股民可做个安静读书的美男子

中金首席策略师王汉锋

最近市场动荡不安，宏观状况的低迷、汇率问题的担心、清理配资的行动仍在发酵、对改革进展可能被延后甚至低于预期的担心等问题是困扰市场的主要原因。虽然市场已经连续下跌较多，部分股票估值也逐渐更加合理，但估计上述担心还需要更加积极的政策和改革措施来扭转。

A股中绝大多数人只能靠上涨挣钱。在单边下跌的情况下，与其每天盯着市场走势在红绿之间挣扎，与其听一些“口号式”响亮而无逻辑、无框架的观点，不如抽点时间安静地读点书、做点研究：安心地读读宏观、读读世界近代经济金融史，相信这会对未来的资产管理生涯有所裨益。建议股民现在或可以做个安静读书的美男子。

市场需要耐心去面对

民生证券分析师吴春华

本 周盘面的特点是小市值股票反弹力度较大，权重股力度较小，反映出依然是存量资金的运作，而量能持续萎缩也印证了这一点。由于外围市场波动较大、不确定性因 素增加等原因，使得谨慎心态再次主导市场。在横盘多日后，市场终将选择方向，需要关注量能的变化和消息面的情况。总之，磨底的过程仍将延续，控制好仓位是 较明智的投资选择。

虽然本周有利好消息不断推出，但市场依然较弱。首先，经济并未企稳，9月财新制造业PMI 为47%，较8月终值下降0.3%，表明企业生产活力的新订单指数、新出口订单指数等都出现下滑，而库存指数上涨，显示企业受需求疲弱影响，库存有所回 升。后市财政政策的发力以及宽松的货币政策仍将延续，无风险利率仍有进一步下行的空间，以支持实体经济的发展。其次，从中报来看，传统周期类行业如煤炭、 钢铁等净利润持续下滑，过剩产能的消化仍需时间。战略新兴产业中，新材料、新能源汽车、生物以及信息技术等则保持了稳定的增长。因此，在经济增长乏力的时候，新兴产业依然是关注的主要标的。最后，热点频繁转换，缺少交易性机会。国企改革、新能源汽车、高铁、次新股等轮番表现，但持续性较差，权重股走势的疲弱，都使得市场缺少趋势性机会，而外围市场的大幅下挫，使得市场信心再次面临考验。种种迹象表明，市场仍处于磨底过程中，需要极大的耐心去应对。

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