叶青看财经3185：“坐标理论”：均衡保险理论

周三一天在上海与一家保险公司合作，录制小视频，分析保险创新。

在对话中，我无意中想到坐标理论——右轴：寿命延长了，左轴：养老保险也要提前，也可以称为“均衡保险理论”。

“均衡保险理论”并不是一个单一的定理，而是贯穿保险领域，连接精算定价和市场经济的核心逻辑框架。它主要探讨在两个层面如何达成平衡：一是保单层面保费与风险的平衡，二是市场层面供给与需求的平衡。

关于养老保险的类似“坐标理论”观点，虽然过去没有明确提出这一术语，但存在相关的理论和实践，即在长寿时代，养老与医疗保障体系需要以关键年龄（如60岁）为参照，进行前瞻性的、全周期的规划与平衡——在近年的政策研究和行业探索中已有广泛且深入的体现。

——长寿时代的核心挑战与保障需求的前置化

长寿时代的到来意味着退休后的人生阶段被大幅拉长，这并非简单的年龄延长，而是对整个生命周期的财务规划、健康管理和社会服务提出了系统性挑战。关键点在于，60岁左右的退休年龄点，恰恰是个人健康状况、收入水平和生活需求发生显著转变的“中点”。此前是财富与健康的积累期，此后则是长达二三十年的消耗期。如果保障措施仅从60岁以后才开始发力，无疑将为时已晚。因此，现代保障体系强调将应对措施“前置”，核心在于构建跨周期的财务平衡与健康管理机制。在财务方面，需要通过养老金体系进行长时间的积累。在健康方面，则需要在青中年时期就开始进行健康干预和风险管理，以降低年老时的医疗支出压力，这实质上是将健康管理的“投资”前置。

备老的本质是用当下的确定性化解未来的不确定性。

建议每5年做一次养老方案压力测试（模拟失能、丧偶等场景），动态调整策略，让老年生活从容有尊严。

跨期复利：25岁起每月定投2000元（年化7%），60岁可累积386万；延迟至40岁仅139万。

政策工具：支付宝“以房养老计算器”实时测算抵押收益；国家社保平台预测养老金缺口。

避坑原则：反向抵押务必选国有大行（利率≤4.5%），子女签知情书，中介代办属违规。

——养老金融的“横坐标”：全生命周期规划

“横坐标”，在养老金融领域生动体现为全生命周期规划。养老保险的核心产品，如养老年金险，其设计初衷就是对抗人性中的短视，鼓励人们从年轻时就开始为养老进行长期储蓄。这类产品通过复利效应，利用数十年时间实现财富增值，其预定利率提供的确定性保障，在利率下行周期中显得尤为珍贵。更为关键的是，保险业独有的“生命年金”设计，能够将不确定的长寿风险转化为终身、稳定的现金流，确保无论实际寿命多长，都能获得持续的经济支持，这完美诠释了以生命终点为考量、以退休为“中点”的财务规划思想。目前，个人养老金制度的推广，正是鼓励个人通过税收优惠政策，从工作期就开始为养老进行储备，这是将养老规划贯穿整个职业生涯的实践。

医养结合的“纵坐标”：服务整合与效率提升

如果说财务保障是“横坐标”，那么与服务结合的“纵坐标”则决定了晚年生活的质量与尊严。传统的保险主要提供经济补偿，但在长寿时代，优质服务的可及性与服务的效率变得与资金同样重要。“保险+养老/医疗”的模式正是对这一需求的回应。具体而言，这种整合体现在三个层面：首先是资金保障，解决支付能力问题；其次是服务保障，保险机构通过投资养老社区、整合医疗资源，为客户锁定未来的医养服务；最后是效率保障，通过规模化、标准化运营，降低整体养老成本。例如，“城心养老”模式将专业养老社区布局在城市中心，既方便子女探望，又能无缝对接三甲医院的医疗资源，实现了“机构为专业支撑、社区为依托、居家为基础”的整合化服务网络。智慧健康管理平台通过物联网和大数据对老年人进行慢性病管理和风险预警，则是科技提升服务精准度和效率的体现。

体系的平衡：多支柱共建与风险分散

一个稳健的保障体系不能只依赖单一支柱。“平衡”思想也体现在构建多层次、多支柱的养老保险体系上，以分散长寿风险，防止责任过度集中于单一部门。当前，我国正致力于发展第三支柱个人养老金，鼓励个人进行养老储蓄，作为基本养老保险（第一支柱）和企业年金（第二支柱）的补充。然而，风险不仅存在于个人层面，也存在于提供终身保障的金融机构层面。如果保险公司的产品定价所依据的生命表预期寿命与实际寿命产生较大偏差，就会面临巨大的“长寿风险”。

为此，有专家建议加快长寿风险管理的基础设施建设，例如编制更精准的死亡率改善指数，甚至探索建立长寿风险债券交易市场，将风险有效分散和转移到更广阔的资本市场。这标志着风险应对从个体和企业的微观层面，上升到社会化和证券化的宏观层面。

几个概念：

——年金

你可以把它理解成一种“金融水管”。你现在定期或一次性向保险公司缴一笔钱（就像建一个水池），到了约定的时间（比如退休后），保险公司就会开始每月或每年固定给你一笔钱，像打开水龙头一样，持续给付，为你提供长期、稳定的现金流。它主要用来防范“活得太久、钱不够花”的长寿风险。

——分红险

这是一种“有福同享”的保险。你购买了一份具有分红功能的保险（通常是寿险），除了拥有基本的保障外，你还成为了保险公司的“准股东”。保险公司会将其经营这类保险业务产生的部分利润，以“红利”的形式与你分享。但需要注意的是，红利是不保证的，可能多，可能少，也可能在某一年为零。

——投连险

它的全称是“投资连结保险”，本质上是一个“保险+基金”的混合体。你交的保费，一部分用于购买生命保障，剩下的部分会进入专门的投资账户，由你来选择投资于股票、债券等不同的基金。投资的收益和亏损都直接由你承担，保单的价值会随着投资账户的表现而波动。所以它可能带来较高的收益，但也存在本金损失的风险。

——增额终身寿

这是一种“会长大的终身寿险”。它首先是一份保障终身的寿险，但它的核心价值不在于高额的身故保障，而在于其“保额”和“现金价值”会按照合同约定的固定利率（比如3.0%）逐年复利增长。你可以把它看作一个具备终身寿险外壳的、安全、稳定增值的“长期储蓄罐”，中途可以通过减保（部分取出）的方式灵活取现，用于教育、养老等规划。

——保单贷款

这是你保单的一项“临时提款”功能。当你购买了一些具有“现金价值”的长期寿险（如增额终身寿、分红险等）后，经过一段时间积累，你的保单里就有了一笔钱（现金价值）。在你急需用钱但又不想退保的情况下，可以凭借这份保单，向保险公司申请贷出其中一部分现金价值（通常最高可达80%）。手续简单，利率相对较低，而且贷款期间你的保障依然有效。

——保险金信托

这是一种“保险+信托”的财富传承高级工具。简单来说，就是你购买一份人寿保险，然后不直接把身故保险金给你的家人，而是指定一个信托计划作为受益人。等你身故后，保险金会进入这个信托，由专业的信托公司根据你生前设定的规则（比如孩子年满18岁后每年领多少、结婚时领多少、只能用于教育和医疗等）来管理和分配这笔钱。这样可以确保财富按照你的意愿，更精准、更长久地惠及你想照顾的人。

现场友邦保险马俊产品经理讲的一个案例：

有个客户找到我，她今年45岁，在国企做行政，月入一万出头，社保缴了20年。她总觉得“养老有社保就行”，手里的钱就是存定期（利率越降越低），从没专门规划过养老金。直到70岁的母亲突发脑梗，住院+康复花了12万。

她夜里算账：自己还有15年退休，按现在的物价，每月至少需要6000块才能维持基本生活（医疗、日常开支、偶尔旅行），更让她慌的是：孩子明年要读研究生，每年学费生活费3万；自己的体检报告开始出现“三高”，未来医疗开支只会多不会少。“以前觉得还年轻，钱先顾着眼前的开销和孩子，可现在发现，父母老了要赡养，自己的养老也迫在眉睫，手里没一笔‘锁定’的养老金，真不敢想60岁后怎么过。”，后来她把一套房产置换成了年金，安全感涨了不少。

这个案例对我有启发：轻轻松松安度晚年。