叶青看财经2913：部委落实

一年的经济工作，一般是数据画圈，工作报告提出新思路，部委落实，代表委员出新主意。我打算这样宣传今年的两会。

2025年3月6日，十四届全国人大三次会议经济主题记者会在北京举行，国家发改委、财政部、商务部、中国人民银行、证监会五部门主要负责人以及近期的“部长通道”围绕经济增长、消费提振、财政政策、资本市场改革等热点问题作出回应。商机如下：

一、经济增长目标

1、GDP增长目标

2025年经济增速目标设定为5%左右，这一目标基于制度优势、市场潜力及企业活力，且有2024年“三新”经济（新产业、新业态、新商业模式）占GDP比重超18%的支撑。

具体措施：加码消费、投资、产业升级与改革开放，包括扩大以旧换新补贴至3000亿元。

推动铁路/核电等5万亿元级重大项目投资。重点支持铁路、核电、水利、重大科技基础设施等领域，民间资本可参与新兴产业园、智慧物流等有吸引力的项目。

2、新质生产力培育

发改委将设立国家创业投资引导基金，带动地方与社会资本近1万亿元，重点支持AI、量子科技、人形机器人等未来产业。

属于“航母级”基金定位，旨在通过市场化方式引导金融资本“投早、投小、投长期、投硬科技”，重点支持原创性、颠覆性技术创新，推动科技成果转化为现实生产力。

将吸引地方和社会资本近1万亿元，形成“国家队+社会资本”的联动效应，显著扩大对科技创新的支持力度。

基金聚焦人工智能、量子科技、氢能储能、生物制造、具身智能、6G等前沿领域，覆盖政府工作报告中明确的新质生产力培育方向。

主要投资种子期、初创期科技企业，适当兼顾早中期中小微企业，覆盖技术研发到产业化的全周期需求。

存续期长达20年（远超一般股权基金），且提高容错率，为长周期研发提供稳定资金支持。

完善并购重组、份额转让等政策，鼓励发展并购基金，吸引社会资本参与技术链、产业链重构。

通过市场化遴选项目，同时配套政策支持（如税收优惠、人才保障），形成“资金+生态”的全链条创新体系。

二、消费与民生保障

1、以旧换新与消费升级

扩品类：家电补贴品类从“8+N”增至“12+N”，新增手机、平板、智能手表等“购新补贴”，直接惠及超3400万消费者。

绿色消费：新能源汽车、绿色家电成为增量消费重点，配套《提振消费专项行动方案》即将出台。

2、推动“县中振兴计划”，建设优质高中，增加职业教育资源投入。

“县中振兴计划”是国家推进教育公平、缩小城乡教育差距的重要举措，旨在通过提升县域普通高中（县中）办学质量，促进基础教育均衡发展。

计划目标包括：

办学条件改善：2025年前完成县中标准化建设，消除“大班额”现象。

教学质量提升：到2027年，打造1000所优质县中，县中本科上线率提升至全国平均水平以上。

师资队伍建设：优化教师资源配置，提高县中教师待遇，吸引优秀人才扎根县域。

规范招生秩序：严禁跨区域掐尖招生，保障县中生源质量。

扩大招生规模：新增“双一流”高校本科招生名额2万人，重点向县中倾斜。

3、平台经济规范

直播电商规范化：市场监管总局将出台《直播电商监管办法》，要求平台加强审核和抽检，第三方合规服务、质检机构需求将增加。

算法优化与数据服务：平台需提高算法透明度，企业可提供大数据分析、算法审计等技术服务。

4、“一老一小”服务

发改委加强社区养老托幼支持，实施医疗卫生强基工程，企业可布局适老化改造、智慧医疗、托育设施建设。

5、教育扩容

新增“双一流”高校本科招生2万人，打造上万所义务教育新优质学校。

三、财政与货币政策

1、财政政策加码

赤字安排：赤字率提升至4%，规模达5.66万亿元，新增地方政府专项债券4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元，重点支持基建与民生领域。

债务化解：发行2万亿元置换债券，降低地方债务利息超2000亿元，严控新增隐性债务。

2、货币政策宽松预期

将择机降准降息，目前金融机构平均存款准备金率6.6%，仍有下行空间。

推出债券市场“科技板”，支持科创企业融资，并扩大科技创新再贷款规模。

债券市场“科技板”是中国人民银行联合证监会、科技部等部门推出的创新性融资平台，旨在通过债券市场为科技创新企业提供多元化融资渠道，重点支持“投早、投小、投长期、投硬科技”领域，加速科技成果转化和新质生产力培育。

支持商业银行、证券公司等发行科技创新债券，拓宽科技贷款、股权投资等资金来源，增强对实体经济的服务能力。

科技型企业成长期和成熟期企业可发行中长期债券，资金用于研发投入、项目建设及并购重组。

头部创投机构可通过发行长期限债券，带动社会资本投向早期、硬科技项目，形成“长钱投长周期”的良性循环。

3、配套政策与制度创新

科技创新再贷款规模从5000亿元扩大至8000亿—1万亿元，降低利率并扩大支持范围，叠加财政贴息政策，企业综合融资成本有望显著下降。

创新风险缓释工具（如政策性担保、信用衍生品），完善债券发行交易制度，探索税收优惠、贴息等激励措施，并引入做市商制度提升市场流动性。

优化审批流程，通过科技赋能实现融资申请便捷化，缩短资金到位周期。

吸引政府基金、民间资本与国际投资者共同支持科技创新，形成“政府引导+市场主导”的生态。

与科创板形成互补，推动债券市场从“央国企主导”向多元化主体扩展，助力民企科技债发展。

四、中长期资金入市

1、证监会将打通社保、保险、理财等资金入市渠道。

证监会联合财政部、人社部等部门，推动对社保、保险等资金的三年以上长周期考核，降低短期业绩权重（如国有保险公司当年度考核权重不超过30%），鼓励长期持股。

政策示例：国有保险公司自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，第二批保险资金长期股票投资试点规模达1000亿元。

鼓励保险资金、养老金等提高权益类资产（含权益基金）投资比例，允许其作为战略投资者参与上市公司定增、新股申购等，享受与公募基金同等待遇。

2024年公募基金持有A股市值从5.1万亿增至6万亿，权益类ETF规模突破3万亿。

完善入市配套机制，通过互换便利操作等货币政策工具提供流动性支持，并优化资本市场生态，如简化信息披露、提高上市公司质量，增强中长期资金投资信心。

2、支持私募股权二级市场基金（S基金）发展

证监会明确将推进反向挂钩政策优化、基金份额转让制度和实物分配股票试点，解决私募股权基金退出难题。同时推动S基金参与并购重组，支持科技企业资本循环。

缓解私募基金流动性困境，目前国内S基金规模仅200亿美元，不足全球十分之一，发展潜力巨大。

支持区域性股权市场发挥私募基金份额交易功能，提供撮合交易、估值服务等，并推广分层信息披露制度，解决信息不对称问题。

案例：北京证监局建议推动区域性市场与政府引导基金对接，筛选优质标的。

引导保险资金、社保基金等通过投资S基金份额或参股S基金管理机构，利用其长期属性匹配私募股权长周期需求。例如，允许保险资金投资AIC（金融资产投资公司）发行的私募基金。

3、资管机构可设计适配产品，参与战略投资。

长期限封闭式基金

特点：存续期10年以上，锁定长期资金，匹配战略投资项目周期。

案例：设立“科技创新主题封闭基金”，投资AI、量子科技等前沿领域。

S基金（私募股权二级市场基金）

特点：接续投资存量私募股权份额，解决流动性问题。

案例：与保险资金合作设立S基金，投资成熟期科技企业股权。

混合型资管计划

特点：结合债权与股权，提供灵活融资方案。

案例：设计“债转股”产品，支持企业并购重组与转型升级。

绿色金融与ESG主题产品

特点：聚焦新能源、低碳技术等领域，满足中长期资金ESG投资需求。

案例：推出“碳中和主题资管计划”，投资光伏、储能等绿色项目。

五、外贸与开放政策

1、新设跨境电商综试区，加大外贸融资支持，与更多国家商签自贸协定。

2025年，国家进一步扩大跨境电商综合试验区（以下简称“综试区”）布局，旨在通过制度创新、政策支持和产业集聚，推动跨境电商高质量发展，助力数字贸易成为外贸增长新引擎。

杭州作为全国首个跨境电商综试区城市，率先提出打造“全国跨境电商综合试验第一区”，并发布《全球数贸港核心区建设实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年实现数字贸易额4400亿元，培育350个出海品牌和35家全球竞争力平台企业16。国家层面则通过税收优惠、监管优化和便利化措施，降低企业成本，提升贸易效率。

税收政策创新

增值税与消费税免税：对综试区内未取得有效进货凭证的出口货物实行增值税、消费税免税政策，解决企业因合规成本高导致的税负压力。

企业所得税核定征收：按最低应纳税所得额4%的税率征收所得税，减轻初创企业和小微企业的财务负担。

全国海外仓已超1200个，覆盖全球主要市场。

2、服务贸易开放试点扩容，推动电信、医疗、教育等领域外资准入。

允许外资参与多元化服务供给，相关跨国企业与本土服务机构可探索合作模式。

总结与展望

此次记者会释放了“政策工具箱充足、改革深化提速”的信号，重点领域包括消费升级、新质生产力、财政宽松与资本市场规范化。企业可重点关注以下方向：

短期：以旧换新补贴、新基建投资、科技金融工具；

中长期：未来产业布局、民生服务创新、跨境贸易机遇。