叶青看财经2795：财政还有什么？

8日下午，仅财政三大增量政策就有12万亿，震撼！

其实，部长还有内容。

财政部部长蓝佛安说：实施这样一次大规模置换措施，意味着我们化债工作思路作了根本转变，从过去的应急处置向现在的主动化解转变，从点状式排雷向整体性除险转变，从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。

今年以来，中央和地方财政收入不及预期。1-10月，中央一般公共预算收入8.2万亿元，同比降幅比1-9月收窄，呈现回升趋势。后两个月，安排有关中央单位上缴一部分专项收益，补充中央财政收入；加强财政支出管理，特别是中央对地方转移支付资金足额到位。

从国际比较看，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。2023年末G20国家平均政府负债率118.2%，其中，日本249.7%、意大利134.6%、美国118.7%；G7国家平均政府负债率123.4%。同期我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。

从举债用途看，我国地方政府债务形成了大量有效资产。我国地方政府债务主要用于资本性支出，支持建设了一大批交通、水利、能源等项目，很多资产正在产生持续性收益，既为经济高质量发展提供有力支撑，也是偿债资金的重要来源。总的看，我国政府还有较大举债空间。

目前正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。

一方面，持续抓好增量政策落地见效。支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。

预计将会对房地产市场产生积极影响，有助于促进房地产市场的健康发展。

一些地方政府也已经出台了一些与房地产市场相关的税收政策。例如，宁夏固原市在2024年10月31日发布的《关于贯彻落实房地产市场止跌回稳促进健康发展若干措施（暂行）》中，就明确提出了个人将购买2年以上（含2年）住房对外销售的，免征增值税；对个人转让自用5年以上、并且是家庭唯一生活用房，免征个人所得税等税收优惠政策。

隐性债务置换工作，马上启动。

发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。

业内人士预计，本次用于补充国有大行核心一级资本的特别国债规模有可能达到万亿左右。这将为国有大型商业银行提供充足的资本补充，进一步夯实其资本基础。

一是提升银行稳健经营能力：通过发行特别国债补充核心一级资本，将有效提升国有大型商业银行的稳健经营能力。这有助于增强银行的抗风险能力，提升其对信贷和债券的风险承担能力，从而更好地服务实体经济发展。

二是促进经济高质量发展：国有大型商业银行在基建贷款、普惠小微贷款、绿色贷款、涉农贷款等方面具有重要地位。通过补充核心一级资本，国有大型商业银行将能够加大对这些领域的支持力度，促进经济高质量发展。

三是提升国债使用效率：特别国债具有国家信用背书，融资成本低，期限一般较长，规模较大。作为商业银行核心一级资本补充工具较为理想，能够提升国债的使用效率。

专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。

另一方面，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。

一是积极利用可提升的赤字空间。

可以采取以下措施：

优化赤字结构：通过调整赤字在不同领域、不同项目之间的分配，确保赤字资金能够更多地用于支持经济增长、改善民生等方面。

提高赤字资金使用效率：加强对赤字资金的管理和监督，确保其能够按照既定的目标和用途进行使用，避免资金浪费和滥用。

加强债务风险管理：在积极利用赤字空间的同时，要密切关注债务风险的变化，确保债务水平保持在可控范围内。这包括制定合理的债务规模、优化债务期限结构、加强债务违约风险防范等措施。

二是扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。

增加发行额度：政府可以根据需要增加专项债券的发行额度，以满足更多项目的资金需求。

拓宽发行渠道：通过拓宽发行渠道，如向银行、保险公司等金融机构发行专项债券，可以吸引更多的投资者参与。

优化发行结构：根据项目的不同特点和需求，优化专项债券的发行结构，如调整期限、利率等，以更好地满足投资者的需求。

三是继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。

随着国内外经济形势的变化和国家发展战略的调整，政府需要更多的资金来支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。然而，传统的融资方式如税收、土地出让等已难以满足这些需求。因此，政府选择了发行超长期特别国债这一创新的融资方式，以筹集更多的资金来支持这些领域的建设。

2024年先发行了1万亿元的超长期特别国债，期限分别为20年、30年、50年。这些资金已经落实到国家的重大战略和重点领域安全能力建设项目中，如沿江高铁、东北高标准农田建设、“双一流”高校、城市地下管网、重点领域节能降碳改造、“三北”工程等。

四是加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。

特别是发挥再贷款政策工具作用，引导金融机构支持设备更新和技术改造。对符合条件的经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。

五是加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。

中央对地方的转移支付主要包括一般性转移支付和专项转移支付两大类。

一般性转移支付：主要用于弥补地方财力缺口，支持地方政府提供基本公共服务，包括均衡性转移支付、县级基本财力保障机制奖补资金等。这类转移支付不规定具体用途，地方政府可根据实际情况自主安排使用。

专项转移支付：主要用于支持特定领域或项目的建设和发展，如教育、医疗、社保、基础设施建设等。这类转移支付具有明确的用途和规定，确保资金用于指定领域或项目。